众品食品：拟借壳香梨股份登A股，营收153亿有息负债78亿

5月23日晚，新疆库尔勒香梨股份有限公司(简称“香梨股份”)公告称因筹划收购事项临时停牌，收购标的初步确定为河南众品食品有限公司(以下简称“众品食品”)。

截至5月25日，香梨股份市盈率498倍，总市值19.5亿元。香梨股份2017年营业收入6531.9万元，归母净利润507.7万元，实现扭亏为盈。

众品食品主营生鲜肉屠宰与销售，原是纳斯达克上市企业，几年前从美股退市。从2017年财务数据来看，公司营收153.36亿元、归母净利5.19亿元，远超香梨股份同类数据。

若此次收购成行，众品食品则将借助香梨股份成功登陆A股市场。

众品食品：债务规模增长，上市是最好出路

河南众品食业有限公司是一家专业从事农产品加工、肉食品制造和冷链物流服务于一体的企业集团，是河南省最大的肉类加工基地。

2018年一季度，众品食品实现营业收入34.10亿元，同比下滑7.76%，净利润9934.33万元，同比下滑2.69%。

2017年，众品食品实现营业收入153.36亿元，同比增长1.91%，归属于母公司股东的净利润5.19亿元，毛利率9.44%。

从收入结构看，根据募集说明书披露，2017年前三季度，众品食品生鲜产品销售收入65.92亿元，占比58%;肉制品销售收入21.36亿元，占比为19%;预制品销售收入25.55亿元，占比22%。

生鲜产品、肉制品、预制品毛利率分别为7.31%、13.09%、12.68%。

众品食品生鲜产品销售收入、占比以及毛利率逐年下降，而预制品收入及占比逐年增长。

2014年-2016年，众品食品预制品销售收入从3.01亿元增至23.16亿元，增幅670%，而生鲜产品销售收入增幅仅17.91%，肉制品收入增幅21.10%。

生鲜产品在众品食品营收盘子中所占比重从71.55%下降至58%，而预制品的占比则从2.70%增长至22%。

近年来，众品食品债务规模持续增长，且仍以短期有息债务为主。截至2017年末众品食品负债总额103.09亿元，资产负债率63.81%。

截至2017年末，河南众品食品有限公司短期借款余额58.01亿元，长期借款余额14.52亿元，应付债券5亿元，有息债务余额将近78亿元。

2019年，众品的偿付压力相当之大，最好的办法就是上市。

香梨股份：主业承压，无改善措施

近年来，香梨股份主营业务一直改善乏力。2017年，香梨股份营业收入为6531.9万元，同比下降3.99%;归母净利507.7万元，实现扭亏为盈。虽然净利实现大幅增长，但主要得益于公司在报告期内转让旗下房地产子公司25%股权等因素，扣非后，公司净利仍亏损781.9万元。

主业承压的香梨股份，收购众品食品或许有助于其寻找新的利润增长点。但该董秘办工作人员表示，“我们对于这次的收购对象也很诧异，不太清楚为何要切入生鲜肉类领域，这主要是大股东的意思，目前也是他们在运作。”

最近几年，香梨股份主营业务并没有改善迹象，其果品收入波动较大。2014年底至2015年底，公司果品收入从1.05亿元锐减至5178.69万元，2016年内有小幅回升，2017年又下跌至5797.31万元。

香梨股份方面称，近年来，由于国内果品种植面积和产量持续扩大，果品品质退化，果品有效需求较低，同时进口果品大量冲击国内市场，致使果品供求矛盾突出，果品销售市场竞争加剧。

但香梨股份并未提出针对主业经营状况的具体改善办法。前述公司董秘办工作人员表示，虽然公司仍然坚持抓好主营业务不放松，但目前还是以保守经营为主，针对香梨业务没有具体的改善措施。

来源：投实、每日经济新闻